نقاط رئيسية
- عائدات سندات الحكومة اليابانية لأجل 40 عامًا سجلت أعلى مستوى لها يوم الثلاثاء.
- جاءت هذه التحركات بعد يوم من إعلان رئيسة الوزراء سناي تاكايشي عن انتخابات مبكرة في 8 فبراير.
- يرى المحللون عودة “تجارة تاكايشي”، وليس أزمة نظامية.
تفاصيل الخبر
سجل عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 40 عامًا أعلى مستوى له يوم الثلاثاء وسط بيع واسع في سندات الحكومة، حيث يشعر المستثمرون بالقلق من أن الاقتراحات لخفض ضريبة مبيعات المواد الغذائية قد تؤدي إلى تفاقم الوضع المالي للبلاد.
ارتفع العائد لأجل طويل بأكثر من 5 نقاط أساس ليصل إلى 4%، وهو أعلى مستوى منذ تقديم السندات لأجل 40 عامًا.
كما ارتفعت العوائد على السندات ذات المواعيد القصيرة بشكل حاد. حيث ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بأكثر من 6 نقاط أساس ليصل إلى 2.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1999، بينما قفزت العوائد على سندات أجل 20 عامًا بحوالي 9 نقاط أساس لتصل إلى 3.35%.
جاءت عملية البيع بعد يوم من إعلان رئيسة الوزراء سناي تاكايشي أنها تخطط لحل البرلمان يوم الجمعة والدعوة لانتخابات مبكرة في 8 فبراير، مما يمهد الطريق لحملة من المتوقع أن تركز بشكل كبير على السياسة الاقتصادية.
تحليل السوق
قال ماساهيكو لو، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في إدارة استثمارات ستايت ستريت: “تتجه عوائد السندات اليابانية طويلة الأجل نحو الارتفاع ليس فقط بسبب عدم التوازن الهيكلي بين العرض والطلب ولكن أيضًا بسبب إعادة تسعير جديدة لمخاطر المدة والمخاطر حيث تستوعب الأسواق موقفًا ماليًا أكثر توسعًا واستمرار التضخم”.
وأضاف أن هذه إعادة التسعير قد أعادت نمطًا مألوفًا في السوق. “لقد أعادت هذه الديناميكية الكلاسيكية لـ ‘تجارة تاكايشي’ المتمثلة في ارتفاع مؤشر نيكاي، وضعف السندات اليابانية والين”، كما قال لو لشبكة CNBC.
كانت هذه تكرارًا للتقلبات التي شهدتها الأسواق اليابانية في أكتوبر من العام الماضي، عندما تفاعلت الأسواق مع تعليقات وإشارات سياسة من تاكايشي التي أشارت إلى سياسة مالية أكثر مرونة، والتي استقرت لاحقًا، كما أضاف.
وأضاف أن التحرك الحالي له صدى قوي من الناحية الفنية والعاطفية بدلاً من الإشارة إلى ضغوط هيكلية.
قال لو إن منحنى العائد من المحتمل أن يبقى حادًا خلال النصف الأول من هذا العام قبل أن يستقر مع تعديل أنماط إصدار السندات وعودة البنوك المحلية كمشترين.
وبالمثل، قال المحللون في بنك كريدي أجريكول للشركات والاستثمار إن الأسواق تزداد تسعيرًا لتحول دائم نحو سياسة مالية عدوانية تحت قيادة تاكايشي. وقالوا إن هذا الموقف، الذي يهدف إلى الابتعاد عما وصفته تاكايشي بأنه “أغلال التقشف المفرط”، قد يترجم إلى عجز أكبر.
