تباطؤ نمو الصين في الربع الرابع إلى 4.5%، وهو الأضعف منذ ما يقرب من ثلاث سنوات مع عدم تحقيق الاستهلاك للتوقعات

تباطأ نمو الاقتصاد الصيني إلى أضعف وتيرة له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في الربع الرابع حيث تراجعت الطلبات المحلية، على الرغم من أن النمو السنوي تماشى مع هدف بكين على الرغم من تصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة وركود العقارات المستمر.

نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.5% في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر، وفقًا للبيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء يوم الاثنين. وقد كان هذا تباطؤًا عن 4.8% في الربع الثالث، وهو أضعف قراءة منذ الربع الأول من 2023، عندما جاء النمو أيضًا بنسبة 4.5%.

بلغ الناتج الاقتصادي السنوي 5%، مما يتماشى مع الهدف الرسمي البالغ حوالي 5%.

أظهرت بيانات ديسمبر المنفصلة أن الاستهلاك المحلي قد تراجع وانخفض الاستثمار بشكل حاد، بينما تحسن التصنيع.

نمت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% في ديسمبر مقارنة بالعام السابق، مما لم يحقق توقعات الاقتصاديين بنمو 1.2% وتباطأ من 1.3% في الشهر السابق. وقد كان هذا هو أضعف نمو منذ ديسمبر 2022، وفقًا لمعلومات ويند، عندما انخفض مقياس الاستهلاك بنسبة 1.8% على أساس سنوي.

ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 5.2% في ديسمبر، متجاوزًا التوقعات بنمو 5% ومرتفعًا من 4.8% في الشهر السابق.

انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة، الذي يشمل العقارات، بنسبة 3.8% العام الماضي، وهو أسوأ من توقعات الاقتصاديين بانخفاض بنسبة 3% في استطلاع رويترز. استمر الاستثمار في تطوير العقارات في الانخفاض حيث استمر أزمة العقارات، حيث انخفض بنسبة 17.2% في 2025، متعمقًا من انخفاض بنسبة 10.6% في 2024.

ظل معدل البطالة في المدن دون تغيير عند 5.1% في ديسمبر.

ارتفع مؤشر CSI 300 الصيني الرئيسي بنسبة 0.6% بعد صدور البيانات قبل أن يتراجع، بينما انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.8%. ارتفع اليوان الخارجي قليلاً إلى 6.9604 مقابل الدولار الأمريكي، وهو أقوى مستوى له منذ مايو 2023، وفقًا لبيانات LSEG.

قال المكتب الوطني للإحصاء في بيان رسمي باللغة الإنجليزية: “يجب علينا اعتماد سياسات ماكرو أكثر نشاطًا وفعالية (و) الاستمرار في توسيع الطلب المحلي”.

أظهرت ثاني أكبر اقتصاد في العالم مرونة في 2025، مدعومة إلى حد كبير بمعدلات الرسوم الجمركية الأقل من المتوقع ودفع المصدرين لتنويع أسواقهم بعيدًا عن الولايات المتحدة، مما سمح لصانعي السياسات بتأجيل إطلاق تحفيز واسع النطاق.

أبلغت الصين عن فائض تجاري قياسي بلغ ما يقرب من 1.2 تريليون دولار العام الماضي، مدفوعًا بزيادة الصادرات إلى الأسواق غير الأمريكية حيث أعاد المصنعون توجيه الشحنات لتجنب الرسوم الجمركية الأمريكية المرتفعة.

قال تومي شي، المدير العام لبنك OCBC، إن التأثير المتوقع من الشحنات المقدمة، والرقابة الأكثر صرامة على النقل، وارتفاع قيمة العملة كان محدودًا. ويتوقع شي أن تنمو صادرات الصين بحوالي 3% في 2026.

شكلت الصادرات الصافية للصين ما يقرب من ثلث ناتجها المحلي الإجمالي في 2025، بينما ساهم الاستهلاك بنسبة 52% في الناتج الاقتصادي، وفقًا لما قاله مدير المكتب الوطني للإحصاء كانغ يي للصحفيين يوم الاثنين.

استمرت الصادرات في مواجهة الرياح المعاكسة. هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الدول التي تتعامل مع إيران، بما في ذلك الصين، ومن المقرر أن تنتهي الهدنة التجارية مع واشنطن في وقت لاحق من هذا العام. كما أثار عدم التوازن التجاري الهائل للصين انتقادات من الشركاء التجاريين الذين يسعون لحماية صناعاتهم المحلية من تدفق السلع الصينية الرخيصة.

دعا الاقتصاديون إلى إصلاحات اقتصادية لتحويل نموذج النمو نحو الاستهلاك المحلي وتقليل الاعتماد على الصادرات والاستثمار، محذرين من أن نموذج النمو الحالي يشكل مخاطر طويلة الأجل.

قال إسوار براساد، أستاذ سياسة التجارة والاقتصاد في جامعة كورنيل: “إن انخفاض الاستثمار وضعف استهلاك الأسر جعل الاقتصاد الصيني يعتمد بشكل متزايد على الصادرات لدفع النمو، وهو وضع لا يمكن تحمله للصين وكذلك للاقتصاد العالمي”.

سعت بكين إلى كبح الطاقة الإنتاجية الزائدة وكبح الحروب السعرية العدوانية. تسارعت التضخم الاستهلاكي إلى 0.8% في ديسمبر، وهو أسرع معدل منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، بينما انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.9%.

ومع ذلك، ظل مُعدل انكماش الناتج المحلي الإجمالي للصين، وهو أوسع مقياس للأسعار عبر السلع والخدمات، سالبًا منذ 2023 ومن المتوقع أن ينخفض بنسبة 0.5% في 2026 في أطول سلسلة مسجلة، وفقًا لاري هو، كبير الاقتصاديين في ماكوارى.

يستمر الاقتصاد في مواجهة صعوبات مع ضعف الإنفاق المحلي وسط ركود ممتد في العقارات وضغوط انكماش مستمرة. انخفضت القروض الجديدة للبنوك إلى أدنى مستوى في سبع سنوات بلغ 16.27 تريليون يوان (2.33 تريليون دولار) في 2025، مما يبرز ضعف الطلب على الاقتراض ويزيد الضغط على الحكومة لتقديم المزيد من التحفيز.

أعلن بنك الشعب الصيني الأسبوع الماضي عن حزمة من تدابير تخفيف الائتمان، بما في ذلك خفض بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة على أدوات الإقراض المختلفة وزيادة الحصص لبرامج الإقراض التي تستهدف القطاعات الرئيسية مثل الزراعة والتكنولوجيا والشركات الخاصة.

يتوقع الاقتصاديون في جولدمان ساكس أن يقوم البنك المركزي بخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي بمقدار 50 نقطة أساس ومعدل السياسة بمقدار 10 نقاط أساس في الربع الأول.